德州仪器CEO：看好这一市场强劲增长

2025年9月10日，德州仪器（Texas Instruments）首席执行官Haviv Ilan在高盛2025年Communicopia +技术大会上发表了演讲，深入阐述了TI在半导体市场复苏背景下的战略方向与发展前景。

聚焦三大领域，尤其看好数据中心

Ilan指出，半导体市场正在经历复苏，但不同领域复苏步伐不一。目前个人电子产品和通信市场已经复苏，数据中心市场增长最为迅猛，增长率高达50%，几乎回升至2022年的峰值水平。工业市场虽然已连续两三个季度复苏，但步伐较为缓慢，较此前峰值仍低20%-40%。汽车市场虽然暂时滞后，但预计将随整体市场复苏。

德州仪器正重点聚焦三大高增长市场：工业、汽车和数据中心。Ilan特别强调，数据中心业务增长迅速，预计到2025年将达到10亿至12亿美元的运行率。这三大市场目前占公司收入的75%-80%，且长期增长前景广阔。

制造战略与地缘政治应对

面对全球地缘政治紧张局势，特别是与中国相关的贸易问题，德州仪器正在执行以美国为中心的制造战略。Ilan解释道："我们希望建设可靠的产能来服务全球市场。在美国建厂是因为那里有成熟的供应链、人才储备和良好的商业环境。"

公司正在德克萨斯州和犹他州建设新工厂，所有项目均按预算和时间表推进。预计到2026年底或2027年初，公司将完成所谓"地缘政治可靠产能"的建设。与此同时，TI也在多元化其生产地点，包括德国、日本和中国现有的晶圆厂，以及马来西亚和菲律宾的组装测试工厂，以应对各种可能的贸易情境。

财务目标与现金流承诺

在财务方面，德州仪器保持了强劲的表现。2024年第二季度，公司实现了15%-16%的同比增长和9%的环比增长。更重要的是，公司坚持以每股自由现金流作为核心绩效指标。

Ilan重申了公司的财务承诺："即使在较低收入情景下，我们也计划到2026年实现每股8-9美元的自由现金流。"这一承诺基于公司到2030年实现300亿至400亿美元营收的长期目标。

嵌入式处理：战略重点与市场机会

嵌入式处理是德州仪器的重点战略领域之一。Ilan坦诚表示："我们对嵌入式业务在过去几年的表现并不满意。自2017年以来，我们在嵌入式领域的市场份额一直在下降。"但他同时强调，公司已经稳定了份额损失，并开始展现增长趋势。

公司对嵌入式业务的期望是成为与模拟业务同等重要的自由现金流贡献者。通过投资150亿美元于Lehi工厂，TI正在将嵌入式制造内部化，提高成本效率和市场竞争力。

工业与汽车市场前景

工业市场虽然复苏缓慢，但Ilan对其长期前景充满信心。他列举了自动化、电气化和数字化等长期趋势，特别指出机器人技术和自动化设备在TI自家工厂中的应用正在提高效率并降低成本。

汽车市场虽然目前滞后，但Ilan认为回调幅度很小（中高个位数百分比），并且由于每辆车半导体含量的增加，市场将会复苏。TI在ADAS、电气化、车身电子和信息娱乐系统等领域都有广泛机会。

定价策略与竞争优势

关于定价策略，Ilan表示："价格总是会随着周期变化而合理化。"2024年的价格趋势符合公司预期，与前一年相比呈低个位数下降。TI的竞争优势在于其广泛的产品组合和跨插槽竞争能力，使公司能够在不同市场条件下保持灵活性。

中国市场拉动二季度增长

在问答环节，伊兰透露，中国市场在2025年第二季度环比增长近20%，成为当季增长的重要拉动力量，可能与客户提前备货有关。同时，定价趋势符合预期，与去年同期相比呈低个位数下降。

TI正积极建立强大的库存体系，以应对市场需求的突发激增。伊兰表示，公司已接近理想的库存水平，能够有效缓冲市场波动带来的冲击。